华泰证券：A股估值已经回归合理区间，行情进入第二阶段“政策验证期”

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摘要：证券证期一边是互联网金融的大洗牌，一些公司默默关闭了平台，退出时代的舞台;而另一边，众多企业透露了上市敲钟的意图。“越早上市，股估值估值约占便宜，”夏翌指出，“在二级市场，投资人分配在某一个领域内的资金是有限的。

最直接的例子，已经就是曾“并驾齐驱”的优酷和土豆。另外，区间情进没有牌照的公司，基本也无法在国内上市。“金融本身就是一个发展快速的行业，入第”夏翌称，上市仓促与否，并不能简单粗暴以时间长短判断。

“上市之后，段政面对二级市场，又是一场审核、监督，”夏翌称。但双方操作被指有“刻意规避借壳红线”的嫌疑，策验多次被上交所问询，加之互金监管加剧，重组计划最终终止。

 在投行、华泰回归合理律所、审计公司等多方的审核下，一些企业的痼疾就会暴露出来。

去年，证券证期互联网金融全面整顿时期，证券证期西藏旅游、银之杰、永大集团、熊猫金控等上市公司对互联网金融企业的收购完全终止，监管对互联网金融还是持谨慎态度。“但中国经过多年互联网金融的熏陶，股估值可以获得更高的估值”，夏翌一语道破其中核心逻辑。

而上市，已经就是最好的验证方式，就像一面照妖镜，即为优质的互金企业正名，又能让一些估值虚高的平台原形毕露。一时间，区间情进互联网金融仿佛席卷起了“上市潮”。

早在2015年底，入第陆金所便透露出上市意图，但由于“P2P市场动荡以及对政府将加强监管的疑虑”，IPO也推迟到2017年。收到处罚决定书后，段政温德乙说，由于自己身背6.26亿元债务，公司退市后，将不得不走破产程序。